设为首页收藏本站

南众论坛

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz
查看: 758|回复: 2

【投资者说】景奉平:将创业心得用于投资

[复制链接]

174

主题

370

帖子

1792

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
1792
发表于 2019-4-20 22:53:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
巴菲特曾经说过,买股票就等于买公司。而经营过公司的人毕竟是少数,今天的这一位投资者景奉平,就有着十几年的创业经验,那么他对投资又有着怎样的认识呢?来看他的故事。

巴菲特不但是投资大师,还是一个成功的企业经营者。查理芒格说,理解投资能让你成为一个好的企业管理者,反之亦然。
景奉平就是这样一个例子。他在青岛经营着一家电商公司,如今,这家公司已经逐步走上了正轨,景奉平也将公司管理事务逐步交给了年轻人


山东青岛投资者 景奉平

(公司)最早的时候是2006年成立的,当时有很多问题。当时是四个股东,我最开始排第四。后来变成二股东了,最后变成大股东了。本来作为一个投资人,可以不管三七二十一的,但是看到公司那么混乱,看到一个非常好的机遇,眼看着就要错过了,那么自己要参与进来,后来变成主导人

  

由于公司的创始人较为年轻,在管理上缺乏经验。最开始,公司内甚至统计不出库存情况,财务报表也是一团乱麻。


山东青岛投资者 景奉平

做公司基本面更重要,自己的公司怎么能不懂报表呢?库存应收应付都得搞一清二楚才行。
我们投资股票也一样。虽然你不是实控人,也出席不了董事会,但总得看得清楚公司的业务模式、商业模式、现金流,看清它的目前的财务报表才能投资。所以当投资人不能当糊涂投资人,你可以不作为决策者,但你必须得作为一个知情者。

在接手公司后,景奉平对管理层进行了大刀阔斧的改变。他对公司服务的客户也进行了调整。他觉得,此前的客户在各自行业表现都不算突出,而且线下体量也不大,线上的成长空间十分有限。所以宁愿在佣金上作出让步,也要争取和一线品牌合作的机会。

这和景奉平在投资中偏爱优秀企业不无关系,他认为长期来看优秀企业给投资者带来的回报往往更丰厚。现在,公司服务的客户包括了海尔、格力、惠而浦这样的国内外一线品牌。

山东青岛投资者 景奉平

因为这些企业不但能让你赚到钱,而且能让你促使你提升。你给海尔提供服务,你得跟它进行对接,你的服务品质咱的管理方面都得提高,就等于客户倒逼自身成长。

如果说景奉平对电商公司的改造是得益于投资上的感悟,那么经营外语学校则反过来促使他在投资上完成了转变。

这家外语学校是景奉平创立的第一个企业,给学校做年终总结和制定来年规划是他每年必须要完成的任务。这两项工作需要通过研究财务报表来分析自身经营情况,同时还需要对标行业其他企业。

景奉平在股票投资初期主要是以押宝周期股反转和趋势投资为主,但结果却是亏损累累。在很长的一段时间,都摸不到投资的门道。在反复分析自己学校的财务报表后,他突然意识到,这样的研究方法在投资中可能也同样适用。

山东青岛投资者 景奉平

我突然顿悟了。我想我的能力圈可能就是看报表,并不是研究什么曲线、技术分析,也不是听小道消息,我的本事就在这里。我想我能把自己公司的、学校的报表看得懂,那么是不是咱们看看上市公司,我也好好看一看。

当时我记得买了东阿阿胶,格力电器、美的电器,还有恒瑞,中国建筑这么几个标的 。

景奉平:投资周期股 抓低谷 有耐心缺一不可
景奉平从入市的第一天起,就坚定的认为投资要有自己的判断,所以他决定从自己熟悉的领域做起。景奉平学习金属材料出身,有色金属相关的公司自然成了他研究的重点。由于这些行业有周期属性,如何判断周期就成了投资的第一步。

山东青岛投资者 景奉平

最主要信号就是出现整体行业性的亏损。外部资本不再进入,产能在萎缩,在主动性的非政策性出清产能,主动减产不说,把生产线都废掉。

中金岭南是景奉平2007年入市后买入的第一个标的。他认为当时环保问题对行业冲击较大,有色材料行情低迷,一旦行业迎来向上周期一定会有强力反弹。



回复

使用道具 举报

174

主题

370

帖子

1792

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
1792
 楼主| 发表于 2019-4-20 22:55:22 | 显示全部楼层
山东青岛投资者 景奉平
当天买入就赚钱了,而且还封了涨停板,第二天卖出之后赚了将近20个点,首战告捷。但事实证明这首战告捷并不是什么好事,骄兵必败。我觉得我这种操作法的话看来是很奏效的,就很自负。加大了资金,又做了几次这样的尝试,还都是成功的。
景奉平信心大涨的同时,把目标锁定在稀土材料行业。他在查阅后发现,当时轻稀土品种的价格已经在底部徘徊了很久,这看上去又是一个不错的机会。
山东青岛投资者 景奉平
而且特别是我查到了一条信息,是我同学给我提供的。日本以前做轻稀土是比较有名的,当时出于环保考虑,日本把他们自己轻稀土的提炼工厂关闭了很多。这就导致产能萎缩,价格有可能会反弹。

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
回复 支持 反对

使用道具 举报

174

主题

370

帖子

1792

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
1792
 楼主| 发表于 2019-4-20 22:57:47 | 显示全部楼层
经历了前几次成功的尝试后,景奉平决定加大投入,自信满满地买入北方稀土,结果买入当天股价下跌6%。但他坚信自己的逻辑没有问题,第二天又投入了一倍的资金。
山东青岛投资者 景奉平
增加了一倍的资金,全仓杀入,结果当天跌停,两天就亏了将近20个点。不断补仓,不断亏损。后来当将近亏了30个点左右的时候,在朋友建议之下就做了止损的操作。
失败之后,景奉平做了长时间的反思,他觉得自己之前的几次投资之所以能获利,很大程度是受益于市场整体上涨。而想要在周期股的投资中有所受益,除了要在行业处于底部的时候建仓外,还要耐得住性子等待周期反转。
以方大碳素为例,在供给侧改革的影响下,钢材价格从2011年开始了漫长的下跌,上游行业石墨电极行业的日子同样不好过。尽管2016年钢材市场回暖,价格上涨,但石墨电极行业在市场需求低迷、产能过剩的冲击下,企业为了保住市场份额一再下调价格。
山东青岛投资者 景奉平
我有这些信息之后,我没有选钢铁,我选了一个这里面弹性最大的,它的上游石墨电极的生产商。一定要做龙头,就是方大碳素。实际上我买的时候已经是十块多了,十一、二块钱我一直买到将近十六七块钱还在买。
2017年,石墨电极行业出现逆转,在需求爆发的同时,石墨电极的价格也接连上涨。方大炭素2017年净利润达到了惊人的36亿,同比增长5267%。景奉平在方大炭素股价涨到25元后开始逐步卖出,并且在32元左右清了仓。
山东青岛投资者 景奉平
到了底部不一定就反转。很多投资者一样,觉得自己买在了底部了,就等着反弹。怎么还不反弹?是不是判断错了?
周期股的老板,不是按年来看经营成果的,是按整个一个行业的一个成长周期,这个周期有可能三年、也有可能八年,都有可能。所以必须有很充裕的现金流储备,才能度过冬天、度过旱季。一到雨季,业绩一释放,叫“但凡不开壶,开壶吃三年”。
景奉平:严格审视避开风险 稳定增长是最好结果
现在,景奉平已经把事业重点转向了投资,而且还成立了投资工作室。那么除了周期股,他在投资上还有哪些心得?
景奉平说,他在投资中会尽量避开估值过高的优秀企业和估值很低的普通企业。此外,遇到自己看不懂的公司更要多一份谨慎。
保千里曾经是景奉平的自选股之一,之所以选择这个标的,是因为公司财务表现出现明显向好迹象。但景奉平在仔细查看了财报后发现,公司的现金流存在下滑的趋势。

山东青岛投资者 景奉平
它大部分的销售业绩并没有把钱要回来,有很多的应收款。随着每年利润增长,应收款也在超速增长。比如说利润赚了十个亿,但外面的应收款能达到15个、20个亿。而且当时我通过自己的财务分析方法,感觉实控人庄敏大量挪用上市公司资金 。
类似的还有康得新。2017年,景奉平以16元左右的价格买入康得新。但在持仓一段时间后,他注意到一些异常的情况。
如净现比下滑,所谓净现比是指经营性现金流净额和净利润额的比值,这也是景奉平十分关注的一个财务指标。再加上公司分红较少,这些情况都引起了景奉平的警觉。
山东青岛投资者 景奉平
有可能是这公司可能产能扩张需要资金,也有可能是报表上有钱,但实际上不一定有钱,感觉实控人还有一些叫不可言表的一些问题。
我做投资叫疑罪从有。法律上可以叫疑罪从无,但是在投资方面的话,你看到这种看不懂看不清的,但没解释的,就千万不要做了。
实际上,景奉平在康得新上的收益超过30%,但他还是在22元左右清了仓。
可以说,景奉平选择的都是自己能力圈范围内的优秀企业,他几乎把大部分的休息时间都用来研读财报,时刻关注着公司基本面的变化。
比如持有接近十年的格力电器,虽然有人认为格力电器未来会触及行业天花板,增速势必放缓。但景奉平认为,公司已经意识到产业单一的问题,也一直在积极调整,而且格力的高端装备产业增速势头良好,所以并不担心公司未来的业绩。

山东青岛投资者 景奉平
首先你不能指望它像一些股票一样、一年涨个几倍,不可能的,我喜欢这种慢牛。
董事长董明珠曾经说过,2021年要达到6000亿的产值,这话可能说比较满。实际上用不了到6000亿,它能2021年做到4000多亿,我们作为投资者就已经相当知足了。等于这个年化增长率40%多,这已经是非常令人满意的答卷了,就没有指望它每年都爆发式增长。它能一直稳定增长,这对于投资者来说就是一个最健康的答案。
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|闽ICP备18016725号-1|联系我们|南众论坛|    

GMT+8, 2019-11-22 00:58 , Processed in 0.203125 second(s), 22 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表