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[投资者说]唐斌:降低预期 投资才能不扭曲

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发表于 2019-6-26 20:22:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
唐斌:喜好可转债 偏爱低风险
今天我们要认识的这一位投资者唐斌来自于四川成都。从进入市场以来,他就一直在寻找低风险的机会。可转债正是他寻找多年后发现的风险低却收益可观的机会。来看看他的投资故事。

对唐斌而言,每个周末都是他难得的休闲时间。工作日时,唐斌总是忙着自己程序员的工作,而在周末,唐斌总算可以前往自己位于青城山边的一处住宅,对着电脑研究股票。谈起股票和可转债来,唐斌总是显得兴致勃勃。

唐斌  四川成都投资者

因为我持有宁波银行的正股,所以我也持有宁行转债,我就在它发行的时候通过配售的方式,买入了宁行转债宁波银行它的业绩在城商银行中是相当优秀的。

那宁行转债它本身已经由一百零几块钱已经涨到一百二十八元左右。

可转债是在公司债券的基础上,允许购买人将购买的债券转换成公司股票的一种投资品。因此对投资者来说就像是“有本金保证的股票”。在唐斌看来,许多可转债都是一个向下保底,向上不定,攻守兼备的投资机会,而这样的机会在市场时有出现。


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 楼主| 发表于 2019-6-26 20:27:30 | 显示全部楼层

唐斌  四川成都投资者

因为我持有宁波银行的正股,所以我也持有宁行转债,我就在它发行的时候通过配售的方式,买入了宁行转债宁波银行它的业绩在城商银行中是相当优秀的。

那宁行转债它本身已经由一百零几块钱已经涨到一百二十八元左右。

可转债是在公司债券的基础上,允许购买人将购买的债券转换成公司股票的一种投资品。因此对投资者来说就像是“有本金保证的股票”。在唐斌看来,许多可转债都是一个向下保底,向上不定,攻守兼备的投资机会,而这样的机会在市场时有出现。

唐斌  四川成都投资者

招商公路,它实际上是A股市场上最大的高速公居然它上市的时候,第一天就破发了,这在A级的上市的转折里面几乎是不可想象,可见当时市场多么恐惧转债。我见到这种机会,我肯定是毫不犹豫就把它买入。直到买到重仓。

居然它上市的时候,第一天就破发了,这在A级的上市的转折里面几乎是不可想象,可见当时市场多么恐惧转债。我见到这种机会,我肯定是毫不犹豫就把它买入。直到买到重仓。

其实唐斌和债券结缘是在他最初入市时。2004年,唐斌打算借助股票来理财,然而连续五个月,市场都维持着一种极度低迷的状态,上证指数一直在1300点挣扎。但唐斌发现完全没有信用风险的国债在当时却有着5%的收益,远比投资股票市场要划算。此后,唐斌陆续买过宝钢、万科等可转债。

在唐斌看来,可转债不同于股票,有些公司质地不佳但价格较低的可转债也有投资价值。

唐斌  四川成都投资者

公司业绩比较差,它又想把发行的可转债转换为股票,它要促进转股,必须下调转股价,下调转股价之后,它的正股的价格在上涨超过转股价一定比例的时候,它就可以发出强势公告出促使转债持有人转股。我买入你的可转债,而且我比较便宜的,就90多块钱,甚至80多块钱我买入,我就持有,即使最后你转股不成功,你不下调转股价,那可以获得利息。

在很多人看来,可转债预期收益太低,不像股票可以在短时间内有着30%以上的涨幅。但唐斌觉得,控制风险远比追逐利润重要。

唐斌  四川成都投资者

我的盈利预期不高,我只需要10%以上的就可以了。只要你在股市的盈利预期低,那么你就能够有比较好的心态,因为中国的经济,中国经济就是现在是说6.5%对吧?但是那段时间说的是8%等等,8%,再加上它的CPI那就10%左右。我的目标也不高,就是跑赢通胀。

唐斌:持辽宁成大获利五倍 牛市赚钱却开始反思
虽然唐斌喜欢寻找风险较小的投资机会,但股票在他的账户中仍占有较大的比重。在他看来,多品种组合投资,既能降低风险,又能获得不错的收益。那么他在股票上的投资又是怎么样呢?继续来看。

歌曲《死了都不卖》

许多奇迹中国股市永远存在,死了都不卖,不给我翻倍不痛快。

这首歌诞生于2007年,正是上证指数上攻至5000时,大部分投资者心中的真实写照。而当时的唐斌也深受市场火热情绪的影响。

唐斌  四川成都投资者

大家都觉得这应该是这样的,牛市市场都不应该卖股票。因为卖股票之后意味着踏空,然后街头巷尾的那些人群基本上都在讨论你的股票是怎么样的。

2006年,受益于大量资金流入股市,上证指数如同疯狂的野牛,肆无忌惮地往上冲。看着券商股普涨之时,唐斌也开始物色起心仪的股票,辽宁成大成了他的首选。

唐斌  四川成都投资者

实际上它是看起来好像与券商没关系,但实际上它是广发证券的大股东。



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 楼主| 发表于 2019-6-26 20:29:51 | 显示全部楼层
它的主要的利润来源其实就是在广发证券上的持股的那种收益,所以可以把它看为一种券商股。/而我当时买了辽宁成大的时候,它涨幅还不算大,就是因为大家还没意识到它是一个券商股。
借着牛市的这股东风,唐斌手中的辽宁成大从14元一路上涨至77元的高位。
唐斌好好体验了一把牛市的造富能力。但就在他志得意满之时,2007年5月30日,财政部宣布上调印花税至千分之三。
唐斌  四川成都投资者
开盘之前就知道这个消息,我立即的反应就是辽宁成大它是券商股,那么它如果是提高印花税。那么直接的反应肯定就是这支股票就会大幅下跌,但我不知道跌幅是多少。所以我当天我就以跌停价挂单卖出去。还好我还以为卖不出去,很巧的是,就很幸运的是应该是当天有人在地板上买它,甚至一度打开了跌停。
运气之中,唐斌在530大跌中损失不多。此时的股市已经被极度高估,这本该是唐斌离开市场的一个好机会。然而听着《死了都不卖》这首歌,唐斌满心想着这只是一次技术调整,又重新回到了市场,满仓持有着鞍钢股份和中信证券。但是这一次他却没那么幸运了。2007年10月,A股开始暴跌。
唐斌  四川成都投资者
这个是后面没有考虑到的。所以(2008年)1月份的时候跑抛掉了大部分仓位,大部分的股票都抛掉了。最后是在8月8号的是那天把所有的股票或者基金全部清仓,保住了大部分的胜利果实。
虽然唐斌凭借着性格中的谨慎及时卖出股票,只亏损了20%多,但回过头来,他觉得自己在股市中的操作存在问题,无论是赚钱还是亏钱都更像是运气的结果。
唐斌:债券股票两手抓 只持有有价值的股票
从2008年之后,唐斌开始思考起自己的投资方向,他觉得只有同时在股票和债券上都有收获才能保证投资的成功,但是股票并不像债券那样风险较小,那么怎样选股才能避开风险呢。继续来看他的故事。
格雷厄姆曾有这样一句话“股市短期看是投票机,而长期来看是称重器。”在阅读了大量投资类书籍后的唐斌也渐渐开始理解这句话。2009年,对比了多家企业之后,唐斌选中民生银行作为自己价值投资的第一次尝试
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 楼主| 发表于 2019-6-26 20:31:22 | 显示全部楼层
唐斌  四川成都投资者
当时觉得民生银行在银行业里边估值还是比较低,对吧?然后它的报表看来,它的净资产收益率还不错,然后还略有增长。但是它估值为什么低,但我也不知道,但是我就试探性的买入
当时的民生银行作为一家民营银行,有着“超常规”的发展。从2001年到2005年,民生银行实现了60%的净利润年复合增长率。2009年,民生银行的净利润复合增长率高居银行业之首,净息差水平为上市银行最高。相比民生银行良好的发展势头,一直到2011年,股价却仍然还在5元左右的低位。
唐斌  四川成都投资者
我觉得那个不对,它的产品很好,比如它的商贷通也很好,它的坏账率也很低,也控制住了的。然后它的盈利增长也不错,百分之二三十也不错,为什么?它还是五块钱的。我觉得那可能是市场上的,对民营银行的一种偏见,我就加仓买入。
就在2012年,唐斌看到了一则民生银行遭外资看空,史玉柱则坚定看好并表示“三年内不减持”的新闻。虽然新闻不长,但却给了唐斌极大的信心。
2013年,民生银行在短短五个月的时间里,涨幅就超过了90%。唐斌在比对了多家银行后,又将手中的股票换成了更为低估的兴业银行银行和浦发银行。直到2015年时,这笔投资收益超过了100%。
唐斌  四川成都投资者
就是买股票一定要买自己研究过的股票,然后而且不要短期炒作,要长线持有。长线持有,为什么一定要长线?因为公司的盈利它总要经过一定的时间才看得出来,并不是说你买入股票时候,下个季度还暴增,再下来就是又暴增,它股价上涨没有那么快的。
从2015年以来,唐斌陆续买过五粮液、中国平安和招商银行。每一只都是他觉得在行业中极为优秀的有价值的股票。为了降低风险,他的仓位还有40%放在了债券上。
唐斌  四川成都投资者
我的投资风格就是持有价值股票,用仓位来控制风险,关注上市公司的业绩,动态调整,也关注自己的投资仓位的组合,也动态调整它就是这样,其实不用太多的精力在短期的股价的走势上面,不用太关注这个。
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